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近期，生猪价格开始回暖，据统计，4月11日时外三元的均价在12.36元/公斤，截止到今天，外三元的价格已经飙升到15.7元/公斤，仅一月有余涨幅达到27.02%。

猪价回升似乎在今年是一个相对确定的方向，毕竟菜比肉贵的戏码不断上演，但我们也发现，由于猪价导致的亏损让猪肉股目前还趴在相对较低的位置上，所以我认为这里是存在比较确定的布局机会的。猪企股价开始走下行区间基本上是从去年开始的，到年报公布时跌到谷底，去年由于猪肉价格下行，养猪的都在亏。以A股目前百亿市值以上的养猪企业来说，新希望去年亏了95.91亿，温氏股份亏了134.04亿，正邦科技亏188.2亿，天邦亏44.62亿。整个行业都在亏，唯独牧原股份净利润是正69.04亿，据说是出售仔猪和母猪的因素，成为了其他猪企的上游。

巨额的亏损让各大猪企着实难受，但却没有磨灭他们继续养猪的意愿。因为养猪行业本来就是一个标准的周期行业。猪价上升，养猪的蜂拥而上，供大于求，然后猪价下降，养殖户亏损，业绩劝退，胜者为王，继续享受下一波周期。所以，在这波巨亏潮里，各大猪企基本都在硬抗，发债的发债，定增的定增，甩开膀子借钱，看谁熬过谁。但这东西，是需要用真金白银来熬的，稍不留神，就容易把自己熬破产了，这也是为什么我们不讨论小规模猪企的原因之一。从近期公布的一季报来看，新希望一季度亏损28.79亿，温氏亏37.63亿，正邦科技亏24亿，天邦亏67.36亿，而去年独自盈利的老大牧原，一季度也爆出巨额亏损51.8亿元。所以说天道好轮回，苍天饶过谁。

为了熬过去，新希望目前账上还有139.47亿的现金，存货167.76亿，短期借款181亿，生产性生物资产85.68亿，和年初基本没什么变化，生产能力还在。4月产销也卖了112.66万头生猪，营收16.04亿，相比去年的83.79万头大幅扩产，大有一举拿下本轮猪周期的架势。温氏股份账上还有66.6亿货币资金，存货144.55亿，基本和新希望持平，但是短期借款只有21亿，安全边际较高，我想这也是它的股价相对坚挺的因素之一吧。生产性生物资产不仅没少，还较年初47.64亿有所增加达到50.56亿，手里有钱，当然敢扩产，看样子是做足了准备。4月产销快报显示，4月卖了142.7万头，比去年增长了129%，营收22.63亿。所以看完财务数据在看这个逆势增长，也就不足为奇了。“猪茅”牧原目前账上有货币资金161亿，存货应该是所有企业里最高的357.94亿，短期借款319.74亿，生产性生物资产70.79亿比年初73.51亿略微下降。比较显眼的是4月份卖了632.1万头，回收资金79.42亿，估计是为了今年的财务安全。但是说实话4月是猪价最低的月份，卖这么多亏得是有点大，时机不好吧。去年亏的最多的正邦科技目前账上还有现金30亿，存货60亿，但是短期借款金额达到了121.48亿，生产性生物资产由年初的23.96亿下降到一季度末的20.31亿，4月份卖了91.86万头，相比于去年大规模减产，而且比较坑的是，财务最差的正邦卖的价格最低，90多万头只有7.69亿的营收，这确实是雪上加霜了。天邦股份目前账上还剩现金11.75亿，存货25.26亿，短期借款24亿，生产性生物资产由年初的11.66亿降低到了9.47亿，4月份卖了38.1万头，营收6.6亿，没比卖了90多万头的正邦少多少。这业绩和前面几位大佬自然没得比，但是也只是让自己活在比较安全的区间吧，毕竟一季度亏损他是老大啊

所以，各位觉得，猪周期，现在值得布局吗？

猪价稳步回升，猪股却在低位

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